核心要点

　　美国财政部周三宣布 ，将国债回购规模扩大一倍以上。在市场承受巨大压力之际，该消息推动美债收益率大幅下行 。

　　固收市场承压
，收益率飙升至近 20 年新高，本次政策公告瞄准国债市场当中脆弱的长久期品种。

　　由财长斯科特・贝森特主导的财政部将加码回购操作 ，重点投向 10‑20 年期 、20‑30 年期国债；自 6 月下旬起
，上述板块已经出现 “买方罢工”，投资者集体观望不愿买入
。财政部公告显示 ，政府将回购操作上限至少翻倍
，从 20 亿美元提升至至少 40 亿美元。

　　公告发布后，美债收益率大幅跳水 ，股指期货同步大幅上涨 。 基准 10 年期美债收益率下行 6 个基点
，报 4.647%；30 年期长期国债收益率大跌 9 个基点，报 5.196%
。一个基点等于 0.01%。收益率与债券费用 呈反向变动关系 。

　　本次调整将于 9 月 9 日启动
，执行至 11 月 4 日
。

　　财政部在声明中表示：“扩大回购操作规模，体现财政部希望为长久期名义国债提供更强流动性支持。财政部在长久期国债回购中持续收到大量优质报价 ，足以证明市场参与者对此类品种存在稳定旺盛的参与意愿 。 ”

　　这项举措本质意味着财政部将加大对存量长久期老国债的买入力度，为这一历来需求旺盛的市场板块注入流动性
。

　　针对此轮收益率上行
，市场专家指出多重驱动因素：持有国债的期限溢价走高（也就是投资者要求获得额外收益率补偿）、美债买方结构发生变化，另外人工智能相关企业债供给大幅增加也是诱因之一。

　　周三的公告表明 ，财政部已经关注到长端国债的流动性难题
，并愿意更加主动地参与市场 。

　　一点 BFG 财富合伙公司首席投资官彼得・布克瓦写道：“这并不是债务偿还，仅仅是调整美国国债的到期期限结构
。”